23 ноября 2018 г.

Сколько стоит ваш бизнес: 3 варианта

Чтобы быстро развиваться, стартапу нужны инвестиции. Но если инвестор уже заинтересовался и предлагает переговоры, как оценить свой проект? Какие факторы принимать во внимание прежде всего, какая оценка будет оптимистической, пессимистической и реальной.

В прошлой статье  мы прояснили, 6 вопросов при оценке компании, в этой поговорим о трех основных методах, которыми можно подтвердить стоимость компании.

1.  По стоимости ее активов

Продаем компьютеры и сайт, получаем долги с клиентов, отдаем долги по зарплате и аренде – остаток и есть наша стоимость. Чаще всего очень мало.

Поэтому любой покупатель очень любит считать этим методом.

Есть несколько разновидностей, но их описание без деталей непонятно, а с деталями займет еще пару таких статей. Нужно лишь добавить, что обычно этот метод хорош, когда из компании уходит после продажи учредитель/директор/главный специалист, и она будет балансировать на грани закрытия. (И не верьте, что он останется работать, есть много печальных примеров.)

2. Как источник денег

Еще этот метод называется обратной капитализацией. В ней вы расцениваете свою компанию как источник денег и решаете простое уравнение: «Если я получаю от вклада Х долларов в год под (процентная ставка банка) годовых, то какой у меня вклад?». Я выдал огромную финансовую тайну, полную IRR, NPV, WACC и расчетов на тысячи строк, в одном предложении. Впрочем, в этом простом расчете достаточно много существенно влияющих на результат тонкостей.

Этот метод очень любят те, кто сейчас ничего не имеет, но продает свои будущие проекты. «Через три года у нас будет миллиард прибыли, поэтому мы стоим пять миллиардов. Скидка 50% — только для вас».

3. Сравнительный метод

Не менее простой. Берем аналогичную компанию, стоимость которой уже известна. Например, вы утверждаете, что вы – маленький Google. А большой Google торгуется на бирже, поэтому мы можем с точностью до доллара узнать его стоимость в каждый момент времени. Для того, чтобы на основании этого оценить себя, нужно лишь подставить коэффициент масштаба, и получится обоснованная цена.

Самый справедливый способ, если у компании есть аналоги.

Дьявол, как обычно, в деталях. Какой параметр для коэффициента масштаба взять? Число разработчиков, число клиентов, оборот, прибыль? Как оценить риск того, что базовая компания в Калифорнии, а мы в Украине? Как учесть затраты на обеспечение компании публичности?

Как бы то ни было, любая методика оценки компании easy to learn, hard to master. И ее особенность в том, что неправильная деталь здесь может стоить десятки и сотни тысяч долларов, причем будет зачастую понятно только годы спустя.

Так же и классическая ошибка деления долей компании между учредителями 50% на 50% разбила не одну дружбу и расколола не один бизнес. Больше об этом читать здесь: https://www.ilf-ua.com/ru/blog/konflikt-uchastnikov-pri-50-50-novoe-v-upravlenii-ooo/

В завершение хотелось бы добавить лишь, что реальная стоимость компании всегда определяется спросом. Вы можете посчитать ее по самым лучшим формулам и самым правильным методикам, но если нет заинтересованного покупателя, понимающего что делать с вашим бизнесом,  продать розовый кадиллак Элвиса удастся лишь на металлолом.

Оценить свою долю в партнерстве можно по ссылке: https://ilf.space/share.valuation